《民國往事》講述的是1926年夏，廣東革命政府剛剛開始北伐，中國前途莫測(cè)。一個(gè)神秘的殺手潛入了上海，他的目的是要借北洋督軍畢澄元召開四國公使會(huì)議期間，刺殺畢澄元。這個(gè)消息一經(jīng)傳出，引起了北洋各界的恐慌，淞滬警察廳更是憂心忡忡，因?yàn)檫@個(gè)刺客非同凡響，他就是大名鼎鼎大刺客張亞樵。警察廳派出了驍勇的黑騎警在路上劫殺張亞樵，可是令黑騎警迷惑的是，他們一共劫殺了三個(gè)張亞樵，到底誰是真假？正當(dāng)他們還沒有反映過來的時(shí)候，已經(jīng)全部死在了張亞樵的手下……根本沒有力量能阻止張亞樵，此時(shí)，張亞樵已經(jīng)悄悄的潛入了上?！l也不知道真正的張亞樵在什么地方，什么模樣，張亞樵回到上海的第一件事，就是召集自己的舊部手下，原來張亞樵所領(lǐng)導(dǎo)的斧頭幫的兄弟，當(dāng)年因革命而失散，如今又回到了張亞樵的身邊，張亞樵開始實(shí)施刺殺畢澄元的計(jì)劃。浦江飯店，四國公使會(huì)議只得在戒備森嚴(yán)的狀態(tài)下如期舉行，張亞樵安排好了一切刺殺的計(jì)劃和步驟，但是老奸巨猾的畢澄元也防了一手，在刺殺得過程中，張亞樵發(fā)現(xiàn)了來參加會(huì)議的并不是真正的畢澄元，而是一個(gè)替身，計(jì)劃陷入了僵局，此時(shí)，張亞樵結(jié)識(shí)了飯店的服務(wù)員嚴(yán)遇春，在嚴(yán)遇春的配合和幫助下，張亞樵用調(diào)虎離山之計(jì)，殺死了躲在總統(tǒng)套房里的畢澄元，同時(shí)也對(duì)這個(gè)小伙子嚴(yán)遇春留下了深刻的印象。嚴(yán)遇春和張亞樵失去了聯(lián)系，同時(shí)他也被飯店解雇了，無奈之下，去當(dāng)鋪當(dāng)東西，偶然遇見了一個(gè)人在搶劫一個(gè)少女，嚴(yán)遇春救下了她，這個(gè)女人正是上海灘的京劇名角何艷秋，嚴(yán)遇春和何艷秋都沒有想到，在后來，他們兩人有著扯不斷、理還亂的感情。沈嘯塵看出了羅宗偉的想當(dāng)警察廳長的野心，為了聯(lián)合羅，準(zhǔn)備利用高級(jí)妓女妙玉來實(shí)施自己的計(jì)劃，警察局長的位置和順風(fēng)碼頭成為了羅宗偉和沈嘯塵暗地里交換的條件。張亞樵回到上海，無時(shí)無刻不牽動(dòng)這一個(gè)人的心，這個(gè)人就是失散多年的舊情人謝如冰，已經(jīng)信奉基督教的謝如冰很反對(duì)張亞樵這樣在打打殺殺中生活。沈嘯塵的妻妹梅紹貞只有18歲，在女中上學(xué)。性格潑辣，她早聽說過張亞樵的大名，對(duì)他充滿好奇。但張亞樵完全把她當(dāng)成一個(gè)小女孩看。教她跑馬射擊。與此同時(shí)，還有人相愛著，嚴(yán)遇春的牽掛是何艷秋，嚴(yán)遇春不奢望得到何艷秋的青睞，但何艷秋覺得嚴(yán)遇春跟其他的追求者全不一樣，逐漸留意到他。為了得到警察廳長的位置，羅宗偉開始動(dòng)搖，答應(yīng)聯(lián)合張亞樵和沈嘯塵，告訴他們，新督軍屠森的汽車將在某一天通過八仙橋。張亞樵等人在八仙橋布置好了炸彈，但是令張亞樵萬萬沒有想到的是：二弟沈嘯塵為了自己的一己私利，并沒有想炸死屠森的意思，而只把炸藥填了十分之一，一聲響后，屠森并沒有死。事后，沈嘯塵平息了張亞樵的怒火，張亞樵心中也明白。順風(fēng)碼頭開張了，開張的這一天，張亞樵、沈嘯塵、嚴(yán)遇春三結(jié)義，拜為把兄弟。與此同時(shí)，他們尋找了十來年的仇人萬沛霖又出現(xiàn)了。原來，辛亥年間同盟會(huì)員萬沛霖把他們當(dāng)成流氓草寇，將他們一舉拿下。他們十多年尋仇不遇，但是此時(shí)的萬霈林已經(jīng)帶有為廣州政府購買軍火的任務(wù)，在大義和小義面，張亞樵放過了萬沛霖。為了配合萬霈林購買軍火的計(jì)劃，張亞樵利用森田在順峰碼頭販運(yùn)鴉片的契機(jī)，明修棧道，暗度陳倉的運(yùn)走了大批的軍火，屠森命令羅宗偉一定要活捉張亞樵。同時(shí)張亞樵也在實(shí)施對(duì)屠森的下一步計(jì)劃：炸死屠森。屠森色迷迷的在劇院看著何艷秋的演出，張亞樵、嚴(yán)遇春等早已在劇場(chǎng)中埋藏好了炸彈，一聲巨響，屠森命歸西天。為了避難，張亞樵決定送嚴(yán)遇春到廣州黃埔軍校學(xué)習(xí)，并賜名嚴(yán)勵(lì)，此時(shí)，唯一讓嚴(yán)勵(lì)割舍不下的是自己心愛的女人何艷秋。九一八事件爆發(fā)了，蔣介石對(duì)日實(shí)行不抵抗政策，導(dǎo)致東北大片國土淪喪，民眾抗日情緒高漲。張亞樵在淞滬戰(zhàn)役中受傷，生命垂危，被送進(jìn)了醫(yī)院，而日本人惠子和森田對(duì)醫(yī)院里的張亞樵開始刺殺，但在妙玉和羅宗偉的幫助下脫險(xiǎn)，此時(shí)的妙玉已經(jīng)淪為難民，而羅宗偉因?yàn)槭艿綇垇嗛园讣臓窟B，自毀面容充當(dāng)洋車夫，隱姓埋名在張亞樵的身邊，含有不可告人的目的。日本人占領(lǐng)了上海，要在虹口公園舉行慶祝大會(huì)，韓國人尹昌浩主動(dòng)請(qǐng)纓，張亞樵和眾人籌劃在虹口公園炸死日本首領(lǐng)白川的計(jì)劃。日本軍人在雨中唱著日本國歌，突然一聲巨響，主席臺(tái)上血肉橫飛……上海各報(bào)連篇累牘刊載，數(shù)百萬軍民奔走相告。嚴(yán)勵(lì)心里清楚是誰干的。蔣介石親自過問此事，希望‘為我所用’。嚴(yán)勵(lì)帶來了蔣的嘉獎(jiǎng)令與獎(jiǎng)金，認(rèn)為這是兄弟們和解的最好機(jī)會(huì)，但張亞樵怎么可能原諒主張妥協(xié)的蔣介石。英國人李頓率國聯(lián)代表團(tuán)到中國調(diào)查東三省及上海的中日沖突。日本特務(wù)南造惠子通過關(guān)系運(yùn)作，李頓大大包庇日本，一經(jīng)傳出，舉國嘩然，張亞樵更是怒發(fā)沖冠，發(fā)誓殺之。嚴(yán)勵(lì)得悉張亞樵欲刺李頓，曉以利害千方百計(jì)阻止。森田查知張亞樵欲刺李頓，表面上加強(qiáng)保衛(wèi)，卻故意留出漏洞，他希望張亞樵刺殺李頓，影響國際社會(huì)對(duì)中日關(guān)系的看法。張亞樵搞清楚是非利害，在最后時(shí)刻收回命令在蔣介石嚴(yán)令之下，嚴(yán)勵(lì)撒開大網(wǎng)展開了對(duì)張亞樵的圍捕行動(dòng)，無論是上海，還是在張亞樵在福州開展的光復(fù)會(huì)，無論是商行報(bào)社還是秘密據(jù)點(diǎn)，嚴(yán)勵(lì)和張亞樵始終沒有停止過追捕游戲，張亞樵迫于形勢(shì)，遠(yuǎn)走香港。在香港，嚴(yán)勵(lì)也沒有停止過對(duì)張亞樵的追捕，但是嚴(yán)勵(lì)的心中是十分矛盾和痛苦的。嚴(yán)勵(lì)抓了張亞樵的妻子梅紹貞作為人質(zhì)，迫使張亞樵投降，而梅紹貞為了保全嚴(yán)勵(lì)，在監(jiān)獄中自殺，張亞樵震怒了。張亞樵，沈嘯塵、嚴(yán)勵(lì)這三兄弟在一起起你爭我奪、大義小義之間掙扎，懷著各自不同的理想，繼續(xù)互相的追捕和殺戮，嚴(yán)勵(lì)利用一切手段向張亞樵發(fā)動(dòng)攻擊，此時(shí)，上海傳來了張亞樵遇刺身亡的消息，一家老小深為悲痛，嚴(yán)勵(lì)萬萬卻沒想到張亞樵并沒有死在自己的手下，在嚴(yán)勵(lì)去吊唁靈堂的時(shí)候，一支槍指向了嚴(yán)勵(lì)的后腦勺，張亞樵走了出來。在日本人面前，張亞樵和嚴(yán)勵(lì)進(jìn)行了心靈的對(duì)話，同仇敵愾是最終達(dá)成的協(xié)議，三兄弟又走在了一起，日軍在戲院大搞慶祝儀式，張亞樵、嚴(yán)勵(lì)、譚振綱等人分頭埋伏著……兄弟們里應(yīng)外合干掉了日本頭頭井巖大將。日本人死了，嚴(yán)勵(lì)接到了命令，要把張亞樵置于死地，在張亞樵沒有防備的情況下，派五個(gè)兄弟刺殺了張亞樵。張亞樵死了。十年后嚴(yán)勵(lì)，坐著飛機(jī)，公文包里一張照片滑落，是張亞樵。嚴(yán)勵(lì)恐怖，深感不安。嚴(yán)勵(lì)的飛機(jī)在空中失事。沈嘯塵遠(yuǎn)走香港，已至暮年，他聽到了嚴(yán)勵(lì)死亡的消息，默默無語，躺在了靠椅上，不遠(yuǎn)處的書桌上，放著一張照片。三兄弟結(jié)拜的照片……